摘要：星期三早上的盘子，沥青散户上涨了3%，主要是不受美国制裁的俄罗斯石油公司贸易公司有可能进一步上升国内沥青的主要生产原料马瑞油的供给，但委内瑞拉的形势近年来不稳定，马瑞油供给不足的局面去年国内沥青盘面的趋势也充分计入，从实质性影响来看，国内沥青精制厂应对马瑞油供应不足，部分精制厂寻找替代原料，包括巴特勒重油、冷湖原油等，作为马瑞油的沥青生产原料近年来国内沥青市场需求稳定，沥青生产能力相当严重，网络新闻网、沥青产量和供应得以维持。但是，短期盘面多头依然扼杀了对这个事件的抹杀，改变了成本方面的低位声波，沥青的短期势头有点强，但预计整体上升幅度会受到限制，关注上3150-3200区间的阻力，对冲方面多沥青利用星期二晚上，美国宣布对俄罗斯国家石油巨头俄罗斯石油(Rosneft )的子公司Rosneft Trading SA实施制裁。

因为该公司协助委内瑞拉政府在国际市场上销售原油，并协助委内瑞拉国家石油公司在2019年8月至2020年1月在国际上销售500万桶原油。但是，美国财政部当天发布了给予90天宽限期的标准化许可，允许相关企业在5月20日前逐步中止与该石油贸易公司的业务交易，否则将不会成为美国的制裁对象。

美国对俄罗斯石油公司贸易公司的制裁有可能使委内瑞拉原油的对外供给进一步上升，过去两年，由于美国的制裁委内瑞拉的原油产量和出口量急剧增加，近一年，委内瑞拉的原油产量维持在70万桶/天左右另一方面，路透的船期数据显示，今年1月委内瑞拉原油出口船的运输量为309万吨，比去年同期增加了一半以上。这次，美国的制裁进一步加剧了委内瑞拉原油供给的紧张，推动了短油价恶化的缩小，马瑞油贴水也经常下跌。更重要的是，委内瑞拉生产的马来原油是国内沥青生产的主要原料，原料供应紧张将支撑沥青价格。但是，由于委内瑞拉原油供应紧张的状况持续了过去两年，国内沥青精制厂应对了几个，有些精制厂寻找替代原料，包括巴特勒重油、冷湖原油等，马瑞油作为沥青生产原料的占有率在50%以上从成本终端来看，原油最近的低位声波经常出现仿造资金和感情，但从原油基本面来看，不能反对油价下跌。

不受疫情的影响，中国炼厂在短短两周内将产量削减了约150万桶。山东炼油厂的开工率从12月的70%急剧下降到本月的近50%。地炼加工市场的需求上升引起了原油库存低的企业，部分精炼延迟使山东地区港口等待停泊的船舶大量积压。

随着中国市场需求的上升，上周的三大能源机构月报都大幅提高了今年世界原油市场需求的快速增长预期，EIA、IEA、OPEC对今年市场需求的快速增长预期分别为103、82.5、99万桶/天，世界原油市场 另外，现在原油市场处于季节性弱势阶段，世界炼厂的检查依然下降，炼厂的开工率处于比较低的水平，美国的原油库存积累很大。另外，俄罗斯方面证实了下次欧洲联盟会议将于3月6日召开，市场关注这次会议能否进一步缩短减产协议，暗示了最近低位游走的石油价格。

从沥青基本面来看，现在的沥青市场呈现供求微弱的状况，但沥青价格整体平稳，离个别精制工厂越近，则小幅上涨。由于市场需求下降和物流运输的允许，最近国内沥青精制厂的销售依然很少，许多精制厂没有汽车运输发货，南方个别精制厂有少量的船运发货，有些精制厂生产沥青，使国内整体的开工率同时，最近国内沥青进口某种程度上的成交价格很少，部分遵守前期合同，整体成交价格延期。在市场需求方面，由于物流和就业许可，下游公路项目劳动进展缓慢，停工游乐性小，短期终端市场需求没有明显改善。

总体来看，沥青价格的影响主要关注原料末端、成本末端、供求末端三个方面。原料末端因供给而不期待再增加沥青，但多年来影响受到限制，短期内主要基于感情上的涂黑。从成本终端来看，原油短期基本面的上推动力严重不足，声波处理确定不是反转的，但中期有望恢复。

供求终端的供给在增加，但市场需求还没有完全恢复，盘面影响中性。总体来说，由于原料侧涂黑转换成本侧的低位声波，沥青的短期趋势会加强，但预计整体涨幅会受到限制，关注上3150-3200区间的阻力，对冲侧提出了多沥青利润和多沥青空原油，利用。

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